CZK

Česká koruna má za sebou dobrý týden, kdy se jí dařilo lépe než ostatním regionálním měnám a posilovala vůči euru.

Ekonomické údaje z Česka jsou v poslední době omezené, ale stojí za zmínku, že zprávy ohledně koronaviru se nadále zlepšují a sedmidenní klouzavý průměr nových případů klesl na přibližně 10 000 z téměř dvojnásobku na konci listopadu.

Tento týden bude v centru pozornosti zasedání České národní banky. Všeobecně se očekává, že banka ve středu zvýší referenční úrokovou sazbu, přičemž konsenzus počítá se zvýšením o 75 b.b. (0,75 %), což by základní 2T repo sazbu dostalo na úroveň 3,5 %. K tomuto zvýšení se přikláníme i my, i když nelze vyloučit ani o něco menší či o něco větší krok.

EUR

ECB bude v tomto cyklu zpřísňování sazeb zjevně zaostávat za svými globálními kolegy. Domníváme se však, že se objevily nenápadné, ale jasné známky toho, že tato instituce mění svůj pohled na inflaci a zaujímá více jestřábí postoj.

Prognózy inflace byly revidovány výrazně výše. Jako potenciální příčina další inflace byla uvedena také varianta omikron. Nakonec předsedkyně Lagardeová naznačila existenci jestřábí frakce v Radě a připustila, že rozhodnutí nebylo jednomyslné. Prozatím však Lagardeová trvá na tom, že zvýšení sazeb v roce 2022 zůstává „velmi nepravděpodobné“, a euro se celý týden snažilo najít oporu.

USD

Federální rezervní systém (FED) podle očekávání zdvojnásobil rychlost snižování měsíčního objemu odkupů a ukončí nákupy dluhopisů nejpozději v březnu. Komunikace Fedu, zejména tzv. graf „dot plot“, však byly více jestřábí, než většina analytiků očekávala. Členové FEDu nyní očekávají, že se v roce 2022 zvýší sazby třikrát, a je jasné, že vyloučit možnost zvýšení sazeb na březnovém zasedání nelze. Předseda Powell naznačil, že centrální banka se obává inflace mnohem více než na předchozím zasedání a že trh práce vidí blízko plné zaměstnanosti.

Zatímco náš obecně pozitivní výhled na americkou ekonomiku zachováváme, jednou z klíčových nejistot je, co se stane se sazbami v USA, až Fed přestane masivně podporovat trh se státními dluhopisy, protože nákupy dluhopisů skončí v březnu příštího roku nebo dříve.

📩 Klikněte zde a přihlaste se k odběru našich nejnovějších informací o trhu, které Vám pomohou orientovat se na neustále se měnících světových měnových trzích. Nebo se podívejte na náš blog a přečtěte si nejnovější přehledy trhu i speciální reporty.

🎙 Můžete také poslouchat náš podcast FX Talk na Spotify nebo Google Podcast.