Tento týden ve středu nás čeká zápis ze zasedání Federálního rezervního systému (FED). Očekáváme, že je trh bude ignorovat, protože nezohledňují nejnovější inflační překvapení. Předběžné indexy nákupních manažerů – PMI pro USA, Eurozónu a Spojené království vycházejí v pátek, což bude podle nás hlavní událost týdne. Odhlédneme-li od těchto údajů, tak se zdá, že trh stále ještě zpracováná dramatický nárůst inflačních tlaků v USA. Myslíme si, že jakmile tuto informaci trh vstřebá, bude dolar razantně oslabovat.

CZK

Česká koruna minulý týden pokračovala v prudkém posilování a překonala většinu ostatních měn rozvíjejících se trhů. Toto pondělí pokračoval kurz v poklesu k euru a dosáhl nejnižší úroveň od března 2020. Posílení koruny jde ruku v ruce s posílením jejích regionálních vrstevníků a je podpořeno pozitivním pohledem na vyhlídky regionu a zpřísněním měnové politiky v Česku, jehož zahájení se očekává v příštích několika měsících. Zdá se, že tento stav byl podpořen publikovaným indexem spotřebitelské inflace z minulého týdne, který v dubnu ukázal růst cen na 3,1%, což je mnohem více, než se očekávalo. Trh v současné době očekává minimálně dvojí plné 0,25% (celkem 50 b.b.) zvýšení úrokových sazeb do konce roku.

Zlepšuje se také situace s koronavirem v zemi. Sedmidenní klouzavý průměr nových infekcí klesl v okamžiku psaní na přibližně 3000. Následuje pokles úmrtí, současná hodnota 20 úmrtí za den je přibližně 10x nižší než během dřívějšího vrcholu. Tento pokrok je dále podporován snahami o očkování, přičemž země zrychlila tempo očkování na přibližně 0,6% osob v populaci denně.

Jelikož tento týden nepřinese z České republiky žádné zvlášť důležité ekonomické údaje, zaměříme se hlavně na zprávy z okolních zemích.

EUR

Čísla počtů důvěry investorů v eurozónu minulý týden potvrdila obrat k lepším evropským očekáváním a obecně předním ekonomickým ukazatelům. Myslíme si, že jedním z klíčových finančních a ekonomických faktorů pro rok 2021 bude to, jak se eurozóna odrazí ode dna ve srovnání s americkou ekonomikou, a to jak z hlediska rychlosti, tak z hlediska doprovodných inflačních tlaků.

Kvůli zpoždění v ukazatelích aktivity však nebudeme mít jasný obraz až do letního slunovratu. Prozatím se zaměříme na hlavní ukazatele ekonomické aktivity, jako jsou indexy PMI v pátek. Další pozitivní překvapení v indexu služeb by mohlo poskytnout prostor pro posílení eura koncem tohoto týdne.

USD

Dlouho očekávané zvýšení inflace v USA se minulý týden dostalo jasně do popředí. Celková inflace se v meziročním srovnání ke konci dubna pohybuje na úrovni 4,2%. Ještě zlověstnější je, že stabilnější základní index, tzv. jádrová inflace, který vylučuje nevolatilnější složky potravin a energie, zaznamenal největší skok od roku 1981; tříměsíční anualizovaná sazba nyní činí 5,6%.

Obrázek 1: Míra inflace v USA (2009 – 2021)

Klíčová nyní bude reakce Federálního rezervního systému (FED). I když vydávají holubičí signály ohledně pohledu na minulé krátkodobé cenové tlaky a udržování politiky v extrémně stimulačních podmínkách, je možné, že někteří členové mohli být razantním navýšením inflace překvapeni. Co se týče měnových trhů, velmi nízké sazby a rostoucí inflace byly zřídka pozitivní směsí pro kteroukoli měnu a neočekáváme, že se tentokrát přístup trhu bude lišit.

 Kliknutím zde, se přihlásite k odběru našich aktuálních zpráv o vývoji na trhu, novinkách týkajících se Ebury a o našich produktech.