Poslechněte si Ebury FX Talk kliknutím zde!

Americký dolar se zotavuje ze ztrát v Jackson Hole

  • Vrátit se zpět na blog
  • Blog
    Blog|Press
    Currency Updates
    In The News
    Special Report
  • Latest

26 srpna 2025

Autor
Matthew Ryan

Senior Market Analyst ve společnosti Ebury. Poskytuje odborné měnové analýzy, aby se malé a střední podniky mohly efektivně pohybovat na mezinárodních trzích.

Holubičí projev předsedy Fedu Powella na setkání centrálních bankéřů v Jackson Hole podpořil akcie a dluhopisy po celém světě a zpočátku oslabil dolar.

I
nvestoři zřejmě o víkendu změnili názor na druhé zmíněné a v pondělí, kdy byly londýnské banky zavřené, během slabého obchodování otočily většinu pátečních ztrát. Akcie si vedly lépe a udržely si své zisky, zatímco dlouhodobé dluhopisy se nyní soustředí na údaje o inflaci v USA za tento týden. Obecně řečeno, obavy z možné ztráty nezávislosti Fedu a obecného institucionálního úpadku jsou vyvažovány vyhlídkami na dřívější a štědřejší měnové stimuly, než jaké byly započítány v cenách před pouhým týdnem.

Data z celého světa již nějakou dobu vyvolávají stále silnější dojem stagflace. Zpomalení tvorby pracovních míst, slabší růst a přetrvávající vysoká inflace způsobují Federálnímu rezervnímu systému potíže. Současně roste politický tlak ze strany Donalda Trumpa na tuto instituci. Minulý týden se zaměřil na další členku Fedu Lisu Cookovou, obvinil ji z hypotečního podvodu a pohrozil, že ji odvolá, pokud sama neodstoupí. Vývoj v této oblasti může být stejně důležitý jako klíčové údaje z USA, které budou zveřejněny tento týden. Patří mezi ně revize HDP za druhé čtvrtletí ve čtvrtek a inflace PCE za červenec v pátek.

CZK

Česká koruna minulý týden ztratila část svých dřívějších zisků a kurz EUR/CZK se nyní vrátil nad hranici 24,50. I když sentiment vůči regionu střední a východní Evropy a následně i vůči koruně není tak příznivý jako v předchozím týdnu, pokles sazeb v USA a výprodej dolaru na konci týdne pomohly omezit ztráty.
Ekonomické zprávy byly v poslední době spíše sporadické. Tento týden budeme sledovat druhé zveřejnění údajů o HDP za 2. čtvrtletí (v pátek). Je nepravděpodobné, že by to mělo vliv na trh, ale potvrdí nebo vyvrátí rozsah ekonomického zpomalení a poskytne více informací o jeho příčinách.

 

EUR

Ekonomické údaje eurozóny za první polovinu roku byly zkresleny americkými cly. Vývoz v prvním čtvrtletí roku 2025 prudce vzrostl, protože americké podniky před zavedením cel předem nakoupily dovoz, poté však došlo k poklesu. Nyní, když se nový obchodní režim stabilizuje, očekáváme, že údaje budou informativnější. Údaje o sentimentu naznačují mírné zlepšení, protože srpnové PMI překonaly očekávání.

Mírný růst a inflace blízko cíle pravděpodobně znamenají stabilní měnovou politiku. Nyní, když se Fed zdá být umírněný, by zmenšení úrokových rozdílů mezi oběma stranami Atlantiku mělo podpořit další mírný růst eura. Ekonomické zprávy ze společného bloku jsou tento týden omezené, ale investoři budou sledovat nejnovější zápisy ze zasedání ECB ve čtvrtek.

 

USD

Týden s malým množstvím dat ovládl páteční projev předsedy Fedu Powella na výroční konferenci centrálních bankéřů v Jackson Hole. Důraz zde byl kladen spíše na potenciální slabost trhu práce než na nedávné oživení inflace, které se dále vzdaluje od cílů centrální banky a které Fed považuje za dočasné. Ačkoli změnu tónu lze odůvodnit nedávnými údaji, stále zůstává otevřená otázka, zda instituce začíná ustupovat neúprosnému politickému tlaku ze strany Trumpovy administrativy.

Trhy se v tomto ohledu zdají sdílet naše pochybnosti, protože počáteční euforie po zveřejnění projevu během víkendu zřejmě většinou vyprchala. Klíčová bude zpráva o inflaci PCE za tento týden, protože jakékoli překvapivé zvýšení by vyvolalo vážné otázky ohledně důvodů holubičího posunu Fedu.

Graf 1: Index amerického dolaru (1 týden)

Zdroj: LSEG Datastream Datum: 26. 8. 2025

SDÍLEJTE