CZK

Koruna minulý týden pokračovala v posilování vůči euru a to i navzdory smíšenému globálnímu sentimentu. Ve své druhé polovině se EUR/CZK propadl pod 23,7 a dotkl se dalšího 14ti letého minima.

Minulý týden se pozornost zaměřila na česká inflační data. Celková inflace se v lednu zvýšila na 17,5 % z 15,8 % v prosinci, což je překvapivé proinflační tempo. K nárůstu přispělo především výrazné zvýšení regulovaných cen, které meziročně vzrostly o 35,7 %. Jádrová inflace zároveň dále zvolnila na 12,3 % a byla nejnižší od března 2022. Data nedávají jasný obrázek a myslíme si, že by neměla měnit rétoriku ČNB. Banka podle našeho názoru pravděpodobně počká alespoň několik měsíců, než uvidí nezpochybnitelné důkazy klesajících cenových tlaků, než začne uvažovat o snížení úrokových sazeb.

Ekonomický kalendář pro tento týden je pro Česko spíše prázdný, a proto se zaměříme především na zprávy ze zahraničí.

EUR

Z hlediska ekonomických zpráv z eurozóny to minulý týden byl také velmi nevýrazný týden. Maloobchodní tržby byly mírné a německá čísla zaostávala za očekáváním. Hrstka členů ECB měla vystoupení, ale žádný z nich neměl jestřábí rétoriku, na kterou se trhy pravděpodobně připravovaly. Euro tedy zakončilo týden jako nejhorší z G10 měn.

Tento týden by měl být z hlediska zpráv podobně střídmý, protože zprávě o HDP za čtvrté čtvrtletí předcházela většina zpráv jednotlivých zemí, a proto se neočekává překvapení. Kromě úterního čísla CPI z USA by měl být hlavním hybatelem týdne projev prezidentky ECB Lagardeové.

USD

Druhořadé zprávy z USA, včetně týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti, spotřebitelského sentimentu a revizí CPI, byly všechny v souladu s obrazem síly vykresleným zprávou o mzdách z minulého týdne. Trhy však vnímaly Powellův poslední projev jako holubičí, protože nenaznačil, že Fed je na cestě ke zvýšení sazeb výše, než je uvedeno v prosincovém “dot plot” grafu banky.

Zaznamenali jsme zejména mírnou revizi prosincové jádrové inflace směrem nahoru. To spolu s nedávným oživením vysokofrekvenčních činitelů (jako jsou například ceny ojetých aut) znamená, že se trhy připravují na dalších meziměsíčních +0,4 % v tomto klíčovém klíčovém indexu. To je v souladu s 5% roční mírou inflace, která je pro FED příliš vysoká, a očekáváme, že sazby budou i nadále vyvíjet tlak na růst, protože očekávání ohledně snížení sazeb v roce 2023 budou dále slábnout.