CZK

Česká koruna minulý týden odevzdala část svých předchozích zisků a vůči euru se značně prodávala. To lze považovat za vybírání zisků, přičemž další záminku k němu poskytlo riziko plynoucí z rusko-ukrajinských vztahů. Série rozhovorů mezi Ruskem a různými organizacemi (např. NATO) eskalovala napětí. Očekáváme, že koruna bude v roce 2022 dále posilovat, i když krátkodobý růstový potenciál je podle našeho názoru omezený.

Na rozdíl od Maďarska a Polska, kde se očekávání zmírnila, se v Česku tržní ocenění zvyšování sazeb minulý týden příliš nezměnilo a trh stále očekává agresivní zpřísnění v příštích několika měsících. Vzhledem k tomu, že podle údajů z minulého týdne dosáhla jádrová inflace v prosinci 8,6 %, neměla by banka váhat jednat.

EUR

V týdnu bez významnějších ekonomických údajů euro vůči dolaru rostlo v souladu s ostatními měnami zemí G10, což bylo podle našeho názoru téměř výhradně způsobeno oslabením dolaru.

Také program tohoto týdne vypadá poměrně chudě, až na jednu významnou výjimku: prezidentka Lagardeová v pátek vystoupí s projevem týkající se globálního výhledu. Rozdíl mezi holubičím postojem Lagardeové na jedné straně a inflačními čísly a tržními očekáváními na straně druhé se každým týdnem zvětšuje a my očekáváme, že využije příležitosti k jeho řešení a vyjasnění postoje ECB k budoucímu zvyšování úrokových sazeb. Očekáváme volatilní obchodování v čase okolo zveřejnění projevu.

USD

I když očekávání ohledně americké inflace šplhají vzhůru, zveřejněné údaje rostou ještě rychleji. Prosincová celková inflace vykázala 7 % (graf 1), což je nejvyšší hodnota za posledních čtyřicet let, a jádrové údaje nejsou o mnoho pozadu na 5,5 %, což je nejvyšší hodnota od počátku 90. let.

Kalendář na tento týden vypadá v USA prázný, protože Fed vstupuje do období klidu před svým dalším zasedáním 26. ledna. Hlavní zprávou v roce 2022 je prozatimní nesoulad mezi očekáváním zvyšování sazeb, kdy trh nyní čeká celkem čtyři zvýšení v roce 2022, a dolaru, který nadále bojuje proti všem svým hlavním partnerům.

Graf 1: Míra inflace v USA (2012-2021)

📩 Klikněte zde a přihlaste se k odběru našich nejnovějších informací o trhu, které Vám pomohou orientovat se na neustále se měnících světových měnových trzích. Nebo se podívejte na náš blog a přečtěte si nejnovější přehledy trhu i speciální reporty.

🎙 Můžete také poslouchat náš podcast FX Talk na Spotify nebo Google Podcast.